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艾瑞咨询:艾瑞投资月报2015年7月

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文档简介:

7月投资要点:A股进入灾后重建,港股估值吸引力大增国内经济:经济保持弱势,倒逼政策宽松从近期的经济数据看,预期中的二季度经济企稳反弹并没有发生,倒逼政策继续宽松。未来在保持货币政策宽松力度同时,国内政策重心逐渐偏向财政政策,如两轮万亿地方债务置换,盘活财政存量资金和推广PPP项目等。国内流动性分析:7月流动性将逐步改善6月份以来,由于IPO加快,年中资金回流银行等冲击因素,银行间市场7日回购利率较5月显著提高。进入7月份,由于IPO暂停,季末因素消失,同时央行在6月底降息降准,银行间7日回购利率逐渐回落,预计在7月剩下时间,流动性将持续改善,回购利率继续回落。国际视野:海外经济温和增长美国地产和就业数据表现乐观,但PMI数据低于预期,整体是一个温和增长态势。欧元区6月份制造业PMI为52.5,为14个月来最高,反映欧央行新一轮QE对经济的提振作用。资产配置:A股进入灾后重建,港股估值吸引力大增A股经过前期下跌,目前估值已经有吸引力,叠加政府强力救市,目前已经基本企稳,未来走势有望分化。国内债券市场短期受益于股市调整,但是未来有供给压力。全球股市在过去的6月普遍下跌,债市表现平稳;港股目前市盈率仅为10倍,估值吸引力大增。美元走强和对中国经济担心打压大宗商品价格,但市场反应有点过度。互联网行业投资策略A股互联网板块随大盘也深度调整,部分品种已经初步显现价值;近期A股和海外市场调整也拖累了中概股走势,中概股回归之路将平添曲折。艾瑞投资月报2015年7月数据来源:Wind,艾瑞资产研究中心2-50%0%50%100%150%200%14/7/814/9/814/11/815/1/815/3/815/5/8沪深300标普500STOXX欧洲50日经225过去一年全球主要股市走势

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